婴幼儿配方奶粉新政后的格局变化

　　此次正式发布的《办法》最大亮点在于明确了“用药品管理方式规范配方奶粉”，严格限定了婴幼儿配方乳粉产品注册申请人必须为生产婴幼儿配方乳粉的企业。而且在我国境内生产销售的婴幼儿配方乳粉和进口的婴幼儿配方乳粉都应当取得食药监总局颁发的注册证书。根据规定，只有具备相应研发能力、生产能力和检验能力，符合粉状婴幼儿配方食品良好生产规范要求，对出厂产品实施逐批检验的企业，才能申请产品配方注册。

　　　　　　据了解，目前很多国内企业采取“一张配方打天下”的策略，即把一个基础配方组成成分及含量略作修改及形成新的配方以新的产品名称进行营销，这往往是为了不同市场结构、不同销售渠道等营销策略上的考量，而对于奶粉本身并没有任何好处。据统计，目前奶粉行业毛利率在60%以上，按照国内品牌的销售费用率普遍在40%左右、海外品牌约20%计算，国产奶粉的营业利润率大约在10%左右，海外品牌则在20%左右。而随着新政后奶粉市场品牌集中度的提升，奶粉企业的盈利能力有望恢复，其中国内奶粉企业利润提升的空间较大。

　　，随着全面二孩政策带来的预计200万新生儿增量显然对于国内奶粉市场也是利好，预计这一政策效果将在今年下半年体现。有数据显示，二孩政策叠加猴年出生率提高的因素将带动奶粉需求，下半年国内奶粉行业有望出现需求和竞争格局双改善的局面。

　　国内消费者对国产奶粉的信心恢复并没有想象的那么快，而且受到消费水平提高和洋奶粉价格松动的影响，中小品牌国产奶粉空出的市场可能更多会被洋奶粉抢占。

　　消费者对国产奶粉的信心恢复将是一个很漫长的过程，有证券分析机构在对于国产奶粉上市公司的风险揭示中唯一强调的也是“食品安全问题”。而在这期间，随着海淘的越发便利、洋奶粉价格的降低以及中小城市和农村消费能力提升等因素的影响，洋奶粉的渗透率可能还会加强。但有一点可以确定，无论是国产奶粉还是洋奶粉，随着奶粉新政的实施，行业的品牌集中度会有所提升，这对整个行业的利润水平应该有利好作用。