价格创纪录新高 金属之王进入超级周期
铜，一种看似普通却蕴含着巨大潜力的古老金属，正在全球经济的舞台中央展现出前所未有的风采。
今年以来，A股铜概念板块的涨幅已经超过了73%，LME铜价在11月28日更是上涨了惊人的2.5%，最高报价达到每吨约人民币7.9万元的新纪录。国内沪铜期货更是突破了每吨人民币8.7万元的价格高位，彰显了铜市场近年来持续的高热度。在这股火热的背后，是上海钢联铜事业部分析师肖传康所强调的：“铜价格坚挺，叠加市场情绪，存在溢价表现。”而在未来，铜价上涨的趋势仍将持续。
铜因其卓越的电导率、热导率、耐用性和经济性，在众多领域具有不可替代的地位。尤其在电气行业，全球超过65%的铜被用于此领域。随着全球向清洁能源转型的浪潮中，铜更是被誉为“新石油”，成为驱动AI算力与绿色能源革命的战略资源。在此背景下，铜无疑成为了“金属之王”。
铜市场的繁荣并非偶然，其背后隐藏的是一场深刻的全球性的“抢铜大战”。这场大战的导火索是关税的加码。今年，特朗普挥舞关税大棒，对铜进行国家安全调查并加码关税，引发市场恐慌。但背后的更深层次原因则是AI与新能源的崛起。
能源交易商摩科瑞曾估计，在关税恐慌之下，大量铜被抢购运往美国。这仅仅是表面现象。真正推动铜市场进入超级周期的，是深刻的需求革命和长期的供应约束共同作用的结果。需求侧正经历前所未有的结构性变革，以AI算力基础设施、绿色能源转型、电网升级为核心的“需求铁三角”已建立。而供应端则面临资源枯竭、新资源发现速度下降、矿山端“黑天鹅”频发等问题。国际能源署甚至预测，到2035年，全球铜供应缺口将超30%。
面对这样的全球博弈，各国都在抢占铜资源的主动权。在这场争夺中，一些国家已经抢占了先机。它们通过制定战略、加强合作、加大投资等方式，积极应对铜资源的短缺问题。企业也在积极参与这场博弈，通过技术创新、提高生产效率、拓展新的应用领域等方式，争取在铜市场中占据更大的份额。
回顾上一轮超级周期，那是在中国的城镇化加速期，基建与电力投资的需求拉动了铜市场的发展。而如今，新一轮的铜超级周期则更加多元化和政策驱动明显。国际铜业研究组织的数据显示，未来几年全球铜矿产量增长缓慢，供需缺口将持续扩大。这意味着未来的铜市场将更加竞争激烈。谁能在这一轮博弈中抢占先机，谁就能在未来的铜市场中占据主导地位。
铜市场的繁荣并非一时之热，而是由全球经济的趋势和格局所决定的。面对未来的挑战和机遇，各国和企业都需要积极应对，抢占先机。投资者也需要密切关注铜市场的发展动态和趋势变化做出明智的投资决策获取更大的收益机会享受这场全球性的“抢铜大战”。在这场大战中谁将成为最终的胜利者仍需拭目以待但同时也让我们对未来的发展充满了期待与希望。。随着美国地质调查局在近期发布的关键矿产清单中，铜被新纳入其中，全球对铜的需求正在迅速上升。日本国际协力银行和其他日本实体已经察觉到铜矿短缺的危机，正积极筹备投资巴基斯坦的雷科迪克铜矿项目。与此印度矿业部也发布了铜业的长期发展规划，印度国际铜业协会董事总经理马尤尔·卡尔马卡尔表示，印度正朝着自给自足的目标迈进，计划在接下来的几十年内将铜需求提升至当前的五倍。
全球矿业巨头们早已开始布局铜矿产业。国际三大矿商如必和必拓、力拓和淡水河谷已经占据市场先机，它们对铜矿的前瞻性布局在今年铁矿石业务疲软时发挥了关键作用。如今，这些公司仍在积极加码铜矿产业。淡水河谷在巴西启动新卡拉加斯计划，力拓的蒙古国奥尤陶勒盖铜矿正在提产，必和必拓也在加强地下采矿生产力的基础。福德士河集团虽然没有当前铜产量，但也在积极寻找铜矿资源。
在这一轮海外铜矿收购浪潮中，中国企业表现尤为亮眼。紫金矿业成为全球第四大矿产铜企业，拥有多个世界级超大型铜矿，其铜储量惊人。洛阳钼业则聚焦刚果（金）的矿山，并预测全球新能源产业链的转型趋势。
铜进入超级周期也给中国铜产业链带来了挑战。中国对原料的进口依存度很高，超过80%的铜矿需要通过海外进口来补充。中国铜企业在全球的铜定价体系中的话语权偏低，下游铜加工品的附加值偏低，产业存在一定程度的过剩压力。
面对这些挑战，业内专家建议，应加大海外矿山投资，加强下游产业的技术开发和产品附加值升级，降低内卷式竞争压力。随着美国对铜及铜制品加征关税的政策正式落地，外部贸易环境的变化也进一步加剧了产业链的挑战。中国铜产业还需要在全球范围内建立更稳固的供应链，并提升在全球铜定价体系中的话语权。
全球范围内的铜矿布局和企业战略决策都在不断适应和应对全球铜需求的变化以及产业链的挑战。在这个变革的时代，只有不断创新和适应市场变化的企业才能立于不败之地。而中国作为全球最大的铜消费国之一，其铜产业的发展也将对全球铜市场产生深远影响。近期，罗兰贝格副合伙人邱泽宇在报告中指出，中美之间的贸易冲突正在对铜加工产业带来冲击。美国加征的关税和对第232调查的启动，削弱了中国铜加工产品的出口价格优势。原产地证明的要求日趋严格，使得通过泰国、越南等第三方国家进行转口贸易的难度不断攀升。这一趋势已经影响到了原料端，美国再生铜的进口供应受到限制，促使中国加快再生铜自主供应体系的建设步伐。
在铜价狂飙的背景下，国内下游铜材企业正面临着空前的生存挑战。一些企业老板在社交媒体上公开吐槽，如广东某电缆公司的郭老板。他在国庆前以每吨8.2万元的价格接单，但节后铜价的上涨导致原料费用多出十几万元。自11月以来，新订单数量也逐渐减少。类似的困境在上海一家电缆厂也同样存在，铜价的上涨并未带来盈利，反而因客户观望压价、成本飙升和订单萎缩而陷入困境。
原材料价格的大幅波动正迅速传导至生产端，严重侵蚀企业利润，甚至可能引发亏损风险。在这种情况下，如何守住利润已成为下游铜材企业面临的一大难题。
一些企业正在寻找新的出路。金融工具和替代材料被看作是可能的解决方案。楚江新材的相关负责人向界面新闻表示，铜价上涨对公司的影响不大，因为他们已经对原材料进行套期保值。公司正在进行“铝代铜”项目，并计划在今年年内投产。这一策略有可能在铜价高涨时替代部分铜的需求，从而降低成本并保障利润。
高盛的一份报告也支持这一观点，报告指出当铜价超过铝价的4倍时，铝将替代部分铜的需求。这一趋势可能会在2025年和2026年分别限制铜价达到10500美元/吨和11500美元/吨的价格上限，这个上限被称为“铝顶”。
对于是否调整价格的问题，通达股份的董秘办表示，他们会根据价格进行销售，已经签过的合同则按照当时的执行价格。他们也采用套期保值的策略来应对铜价上涨的形势。公司并未直接采取“一刀切”的“铝代铜”方案，而是需要满足一系列前提条件，包括质保要求和供应要求等才有可能进行。这一策略的实施将是一个渐进的过程，以确保企业的稳健发展。