mm理论 mm理论在财管第几章

一、MM理论的核心内容

MM理论是现代财务管理理论的重要组成部分，其基本理论框架是建立在一些关键假设之上的。

1. 基本假设：

经营风险通过息税前利润方差来衡量，同类风险等级的企业被视为风险相同。市场参与者对企业预期保持一致，资本市场运行无交易成本，个人和企业的借款利率相同且没有风险。假设企业现金流量是永续的，即呈现零增长状态。这些假设为理论研究提供了基础。

2. 理论分类与核心内容：

（1）无税MM理论：该理论主张企业价值与资本结构无关。也就是说，无论企业是否有负债，其加权平均资本成本等同于无负债企业的权益资本成本。这一理论为后续的资本结构研究提供了重要参考。

（2）有税MM理论：此理论考虑了负债利息抵税对企业价值的影响。理论认为，由于负债利息的抵税作用，企业价值会随着负债的增加而增加。在理论上，当企业全部负债时，其价值达到最大。

二、MM理论在教材中的章节位置概览

不同考试教材对于MM理论的章节分布略有不同。在注册会计师考试的《财管》教材中，该理论位于第八章"资本结构"（2024-2025年考纲）。在中级会计的《财管》教材中，相关内容可能出现在第五章"筹资管理(下)"或第七章、第八章，具体取决于教材版本。其他教材可能将MM理论放在第九章或第十三章。

三、MM理论在考试中的重要性

在注册会计师考试中，MM理论是一个"难度适中偏难"的核心考点，可能涉及计算和分析题。在中级会计考试中，虽然分值约为10分，但该考点常与资本成本计算、杠杆效应等联合考查，要求考生深入理解并灵活应用相关理论。理解和掌握MM理论对于顺利通过财务管理相关考试具有重要意义。